三 次抽检不合格被通报！旭辉电气和供应商“关系匪浅”

　　来源：IPO日报

　　9月6日，河北旭辉电(diàn)气股份有限公(gōng)司（下称“旭辉(huī)电气”）在北交所更新了关于公开发行股票并在北交所上市申(shēn)请文件的第二(èr)轮审核问询(xún)函回(huí)复，保荐机构为民生证券股份有限公司，保荐代表人(rén)为马骏 （金麒麟分析(xī)师）、申佰(bǎi)强，会计师事务所为中喜会计师(shī)事务所（特殊(shū)普通合(hé)伙）。

　　在两轮问询中(zhōng)，北交所主要对旭辉电
气市场(chǎng)空间成(chéng)长(zhǎng)性风险、毛利率下滑，以及采购公允性和合(hé)理性等问题进行了反(fǎn)复提(tí)问。

　　在业绩下滑之际，2020年—2022年，旭辉电气毛 利率 均高(gāo)于同行(xíng)业可比公司(sī)均值，而公司的销(xiāo)售费用却(què)远(yuǎn)低于可比公司均值。另外(wài)，公(gōng)司(sī)与供应 商之间关系错(cuò)综
复杂 ，还曾三(sān)次被国(guó)家(jiā)电网及(jí)其下属(shǔ)单(dān)位(wèi)通报存(cún)在不良行(xíng)为。

　　来源：张力(lì)

　　三次通报

　　从招股书信息来看，旭辉电(diàn)气是一家典型的家族(zú)企业。

　　截(jié)至招股(gǔ)说明书签署日，张旭辉
直接持有公司28.00%的股(gǔ)份，通过泰阁投资间接控制公司(sī)表决权股份 16.33%，通(tōng)过一致行动(dòng)人李(lǐ)红(hóng)燕、张曙光、张涛、张(zhāng)霞间接控制公司表决权股份14.07%，直接及间接控(kòng)制公司表决权股份(fèn)合计为58.40%，为公(gōng)司控股(gǔ)股东(dōng)，实际控制人。

　　值
得注意的是，张旭辉与李红燕为夫妻关系(xì)，与张曙光、张涛、张霞为兄弟姐妹关系。

　　其中，张旭辉、李红(hóng)燕(yàn)均(jūn)为旭辉
电(diàn)气的第二大股东泰阁投资的股东，并分别担(dān)任(rèn)泰阁投资(zī)的(de)执行董事兼经理、财务(wù)负责人(rén)。此(cǐ)外，张旭辉与张曙(shǔ)光还担任旭辉电气的现任董事及高级管(guǎn)理人员。

　　需要指出的是，2020年、2021年、2022年及(jí)2023年1-6月（下称“报告期”）旭辉电(diàn)气曾三次被国家电网及其下属单位通报存在不良行为。

　　三被通报源于三次抽检不合格。被采取措施的原因分别为抽检雷电(diàn)冲击不合格、抽检中突发短路不合格、抽检温升试验(yàn)不合格。

　　旭辉电(diàn)气在(zài)问询回(huí)复中解(jiě)释称“上(shàng)述(shù)不良行为中的产品质(zhì)量问题(tí)属于偶发性问题，被通报(bào)后公司采取了积极的整改措施(shī)，相关事项未对
公司参与招投标产生重大不利(lì)影响”。

　　另外，作为一家电力设备供应商，电网安(ān)全控(kòng)制设备销售是旭辉电气最主要的收入来源。

　　报告
期内，该产品带来的收(shōu)入
为1.69亿元、1.78亿元、1.66亿元以(yǐ)及0.93亿元(yuán)，占比当(dāng)期总(zǒng)收入的92.39%、95.46%及90.31%以及92.65%；而电(diàn)能质量优(yōu)化治理设备同期内的收(shōu)三次抽检不合格被通报！旭辉电气和供应商“关系匪浅”入为(wèi)877.05万元、943.7万元、921.02万元和494.88万元，占比(bǐ)2.71%、3.78%、5.73%和4.90%。

　　但由于旭辉（金麒麟分析师）电气产品终端用户(hù)的国有属性和布局，旭辉电气的客(kè)户集(jí)中度较高。

　　报告期(qī)各期，公司前五(wǔ)大客户的(de)收入占各期营业收入的(de)比例分(fēn)别为74.40%、75.96%、71.58%和(hé)62.89%，其中第(dì)一大客户国家(jiā)电网的(de)收入占各期营业收入的比例分别为55.81%、59.46%、56.94%和51.64%。

　　令人担(dān)忧的(de)是，如果国家电网公司整体发展战略、 投资规(guī)划和投资规模发生重大不利变化，或者公司产品因技术参数、质量、交付期限、服(fú)务响应速度等方面不能满足客户的需(xū)求，不能通过供应(yīng)商(shāng)资(zī)格
审核，将减少对公司产品(pǐn)的采购需求，从而对公司的生产经营和财务状况造成不利影响(xiǎng)。

　　毛利(lì)率下滑风险

　　从招股书信(xìn)息来看，旭辉电气主要从事电(diàn)网安全控制设备、电能质量优化治
理设(shè)备(bèi)的研发、生产及销售。公司自
成立以来，产品已广泛应用(yòng)于电网公司（国家电网、南方电网等(děng)）、新能源发电（光(guāng)伏、风电等）及铁路、石油化工(gōng)、煤炭、钢铁等大(dà)型企业。公司(sī)主要(yào)产品(pǐn)包括电(diàn)网安全控制设备和电(diàn)能质量(liàng)优化治理设备两大类。

　　报告期(qī)内， 旭辉电气
分别实现营业收入1.83亿元、1.87亿元、1.84亿元(yuán)和(hé)1.01亿(yì)元(yuán)；扣非归母净利润分别为4926万元、4624万元、3820万(wàn)元和1613万元；毛利率分别为47.63%、47.96%、45.75%以及41.38%。公司 营业收(shōu)入(rù)基(jī)本平稳，但扣非归(guī)母净利润和毛(máo)利率下滑。

　　IPO日报发现，北交所在两轮问询中(zhōng)都(dōu)对旭辉电气毛利率的下降提(tí)出了(le)质(zhì)疑。

　　对此，旭辉电(diàn)气回复，这是(shì)原材料价格上涨，以及客户结构变化等因(yīn)素导致。近三年，主要原材料采购平均价(jià)格总体呈先涨后降趋势。公司非电网客户毛利率水平整体低于电网客户，报告(gào)期内两类客户(hù)销售毛利率(lǜ)均呈下降趋势。

　　从问询函来看，报告(gào)期内公司
同(tóng)类产品在国家电网及(jí)南方(fāng)电网中标的合格供应商不超过(guò)10家，在电网市场已形成较为稳定的内部竞争格局。但非电网领(lǐng)域对供(gōng)应商的资质要求较低，参与竞争的厂家较(jiào)多，同时由于客户对产品价(jià)格(gé)更为(wèi)敏感，同行业厂家多采用低价竞争的(de)策(cè)略，且竞(jìng)争较为激烈，从而导致毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)较低(dī)。

　　报告期各(gè)期 ，直接材料成本占主(zhǔ)营业务成本的比例分别为 75.66%、73.97%、77.67%和(hé) 77.84%，原 材料采(cǎi)三次抽检不合格被通报！旭辉电气和供应商“关系匪浅”购价格的变(biàn)动对公司产品毛利(lì)率的影响较大。

　　值得一提的是，除了2023年(nián)上半年，其余报告(gào)期的毛利率均高于可比5家公司的均值。

　　与此同(tóng)时，销售成本是旭(xù)辉电气近3年半来最主要支出。报告期内，公司
的销售费用为1608.58万(wàn)元、1596.10万元、2084.36万元及965.32万元，期内的销售(shòu)费用率分别为8.77%、8.54%三次抽检不合格被通报！旭辉电气和供应商“关系匪浅”、11.30%及9.54%，整体呈现波动，远低于可比公司均值20.62%、20.15%、20.45%及21.12%。

　　与供应商“关系匪浅”

　　根据申请文(wén)件(jiàn)及问询(xún)回复，旭辉电气采购的主要原材料包括(kuò)铁心及(jí)相关组(zǔ)件、 箱体及相(xiāng)关附件等，原材料采购(gòu)较为分(fēn)散且不同类型原材料的主要供应商变动较大。

　　从(cóng)招股(gǔ)书来看，2020年至2022年铁心及相关组件采购集中于泰昊(hào)电气，2023年(nián)向泰昊电气采(cǎi)购规模大幅减少，新增黑龙江新亿(yì)联(lián)国(guó)际(jì)贸(mào)易有限公司、石家庄奥嘉电(diàn)力设备厂等供应商。

　　问询(xún)函提到，旭(xù)辉电气于2021年(nián)5月通过子公司石(shí)家庄立(lì)旭参股(gǔ)泰昊电气，持有(yǒu)泰(tài)昊电气50% 股(gǔ)权，但未(wèi)将泰昊电气纳入合并报表。2022年12月，将泰昊电(diàn)气股权转出，2023年向该供应商的采购规模(mó)大幅降低(dī)。经(jīng)对比，公司新增(zēng)供应 商中(zhōng)向黑龙江新亿联采购价格(gé)明显较低。

　　对此，旭辉电气表示(shì)，2023 年公司向科威商贸、康诺电气采购有取向硅钢片均价较高(gāo)的原因为采(cǎi)购活动主要(yào)发生在上半年，市场价格处于相对高位，而公司向黑龙江(jiāng)新亿联采(cǎi)购(gòu)活动发生在下半年，当年有(yǒu)取向硅钢片市场价格持续下(xià)降导致采购均价较低，具备合理性。

　　另外，公司2023年箱体及相关附件采购金额大幅增加，新增供应商河北鼎(dǐng)旭，而该 供应商于(yú)2023年设立，公司通过子公司石家庄立旭持(chí)股25%。据公(gōng)开(kāi)信息，旭辉电气供应商中(zhōng)存在较多(duō)实收(shōu)资本或社(shè)保缴纳人数为0的情况。

　　旭辉电气解释，主要原因包括企业工商信息更新不及时(shí)，填报不准确(què)、部分企(qǐ)业员工为当地村民，员工缴(jiǎo)纳了新农(nóng)合保(bǎo)险，企业未(wèi)再缴纳社保、部分企业员工在其他单(dān)位(wèi)缴纳社保，以及部分企业(yè)员工自行缴纳社保。

　　此外，康诺电气、泰如(rú)电气、华诺 铁芯等供应商的注册 地址相(xiāng)近，股东之间还存在关 联关(guān)系。

　　上述铁心及相(xiāng)关组件供应商中，存在多(duō)家注册地址位于石家庄藁城区的(de)企业。这(zhè)主要是因为石家庄(zhuāng)藁城区聚集了大量从事电力(lì)电气行业相关设备及 材料制造企业，根(gēn)据“企查查”查询，仅注册地位于藁(gǎo)城区常安镇北周卦村且 经营范围包含铁芯的企业(yè)数量(liàng)就有130余家。

　　值得注意的是，IPO日报根据旭辉电(diàn)气的回复发现，上述供应商
其实都(dōu)是“亲(qīn)戚”。

　　石(shí)家庄非晶电力设备制(zhì)造 有限公司（简称(chēng)“非晶电力”）、 石家庄康(kāng)诺电气设备有限公司(sī)、河北技艺(yì)轩变压器股(gǔ)份有限(xiàn)公司（简称“河(hé)北技艺轩(xuān)”）股东之间存在亲属关系，但上述三家企业不属于同一控制下的企业。其中非晶电力为樊艳(yàn)群及其子樊世豪控(kòng)制的企业，康诺电气为樊雁力及其子樊士康控制的企业，河北技艺轩为樊群艳之子樊泽轩、樊哲轩（合(hé)计持股70%） 以及聂(niè)军辉（持股 30%）共同投资的企业。

　　樊艳群、樊雁力、樊群艳三人为(wèi)兄弟关系，聂军辉为樊群艳配(pèi)偶的亲属。

责任编辑：杨红卜(bo)

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