三次抽检不合格被通报！旭辉电气和 供应商“关系匪浅”

　　来源(yuán)：IPO日报三次抽检不合格被通报！旭辉电气和供应商“关系匪浅”

　　9月6日，河北旭辉电气股份有限公司（下称“旭辉电气”）在北(běi)交所更新了关于公开发行股票并(bìng)在北交所上市申请文件的第二轮(lún)审核问询
函回复，保荐机构为民生证券股(gǔ)份(fèn)有限公司，保(bǎo)荐代表人为(wèi)马(mǎ)骏（金麒麟分析师(shī)）、申佰强，会计师事务(wù)所为中喜(xǐ)会计师事务所（特殊普通合(hé)伙）。

　　在两轮问询中，北(běi)交所主要对旭辉电气市场空间成长性风险、毛利率下滑，以及采购公允性和 合理性等问题进行了反复提问。

　　在业绩下滑之际，2020年—2022年，旭辉电气(qì)毛利率均高(gāo)于同(tóng)行业可比公司均值，而(ér)公司的销售费用却远低于可比公司均值。另外，公司与供(gōng)应(yīng)商之间关系错综复杂，还曾三次被国家电(diàn)网及其下属单位通报(bào)存在不良行为。

　　来
源：张力(lì)

　　三次通(tōng)报(bào)

　　从招股书信息来看，旭辉电(diàn)气是一(yī)家典(diǎn)型的家族企业。

　　截至招股说明书签署日，张旭辉直接持有公(gōng)司28.00%的股份，通过泰阁投资间接控制公司(sī)表决权股份 16.33%，通
过(guò)一致行动人李红燕、张曙光、张涛、张霞(xiá)间接控制公司(sī)表决权股份14.07%，直接及间接(jiē)控
制公司表决权股份合计为58.40%，为公司控股股东，实际控制人。

　　值(zhí)得注意的是，张旭辉与李(lǐ)红燕为夫(fū)妻关系，与张曙光、张涛、张霞为兄弟姐妹关(guān)系。

　　其中，张旭辉 、李红燕均为旭辉电(diàn)气的第二大 股东泰阁投资(zī)的股东，并分别担任泰阁投资的(de)执行董事兼经(jīng)理(lǐ)、财务负责人。此外，张旭辉与(yǔ)张曙光还担任(rèn)旭辉(huī)电气的现任董事及高(gāo)级管理人员。

　　需要(yào)指(zhǐ)出的(de)是，2020年(nián)、2021年、2022年及2023年1-6月（下称“报(bào)告 期”）旭
辉电气曾(céng)三次被国家电网及其下属单位通报(bào)存在不良行为(wèi)。

　　三被通报源于三次抽检不合格。被采取措 施的原因分(fēn)别为抽检雷(léi)电冲击不合格、抽检中突发短路不合格、抽检温升试验不合格。

　　旭辉(huī)电气在问(wèn)询回(huí)复(fù)中解释称“上述(shù)不良行为中的(de)产品质量问题(tí)属于偶发性(xìng)问题，被通报后公司采取了积极的(de)整改措施(shī)，相关事项未对公司参(cān)与招投标(biāo)产(chǎn)生重大不利影响”。

　　另外，作为一(yī)家电力设备(bèi)供应商，电网安全控制设备销售是旭辉电气(qì)最主要的收入来源。

　　报告期内，该(gāi)产品带来的收(shōu)入为1.69亿元、1.78亿(yì)元(yuán)、1.66亿元以及0.93亿元，占比当期总收(shōu)入的92.39%、95.46%及90.31%以及92.65%；而电能质
量优化 治理设备同期内的收入为(wèi)877.05万元、943.7万元、921.02万元和494.88万元
，占(zhàn)比2.71%、3.78%、5.73%和4.90%。

　　但由(yóu)于旭辉（金麒麟分析 师）电气产
品终端用户的(de)国(guó)有属性和布局，旭辉电气的客户集(jí)中(zhōng)度较高。

　　报告期各期，公司前五大客户的(de)收入占各期营业(yè)收入的比 例分别(bié)为74.40%、75.96%、71.58%和62.89%，其中第一大客户国(guó)家(jiā)电网的收入占各期营业收入的比例分别为55.81%、59.46%、56.94%和
51.64%。

　　令人担忧的(de)是(shì)，如果国家电网公司整体发展战略、 投资规划和投资规模发生(shēng)重(zhòng)大不利变化，或
者公司产 品因
技(jì)术 参数、质量、交付期限、服务响应速度等方面不能满足(zú)客(kè)户的需求，不能通过供应商资格审核(hé)，将减少对公司产品的采购需求，从而(ér)对公司的(de)生产(chǎn)经营和财务状况造成不利影响。

　　毛利率下滑风险

　　从招股书信息来看(kàn)，旭辉电气主要从事电网(wǎng)安全控
制设备、电 能质(zhì)量优化治理设备(bèi)的研发、生产及销售(shòu)。公司自成立(lì)以来，产品已广泛应(yīng三次抽检不合格被通报！旭辉电气和供应商“关系匪浅”)用于电(diàn)网公司（国家电网、南方电 网(wǎng)等）、新能源发电（光伏、风电等）及(jí)铁路、石油(yóu)化工、煤(méi)炭(tàn)、钢铁(tiě)等大型企业。公(gōng)司主要产品包(bāo)括电网安全控制(zhì)设备和电能质(zhì)量(liàng)优化治理设备 两大
类。

　　报告期内， 旭辉(huī)电气分别实现(xiàn)营业收入1.83亿元、1.87亿元、1.84亿元和1.01亿元；扣非归母净利润分别为4926万元、4624万
元、3820万元(yuán)和1613万元；毛(máo)利率分别为47.63%、47.96%、45.75%以及41.38%。公司营业收入基本平稳，但扣非归母净(jìng)利润和毛利率下滑。

　　IPO日报发现，北交所在两轮(lún)问询中都对旭辉电气毛利率的下(xià)降提(tí)出了质疑。

　　对此，旭辉电气回(huí)复，这是原(yuán)材料价格上涨，以及客户结构变化等因素导致。近三(sān)年，主要(yào)原(yuán)材(cái)料采购平均价格总体呈先涨后降趋势。公司非电网客户毛利(lì)率(lǜ)水平整体低(dī)于电网客 户，报告 期内两类客户销(xiāo)售(shòu)毛利率均(jūn)呈(chéng)下降趋势。

　　从问询函来看，报(bào)告期内公司(sī)同类产品在国家电网及南(nán)方电网中标的(de)合格(gé)供应商不超过10家，在电网市(shì)场已(yǐ)形成较为稳(wěn)定的(de)内部竞争格局 。但非电网领域对供应商的资质要求较低，参与竞争的厂家较多，同时由于客户对产品价格更为敏感，同行业厂家(jiā)多采用低价竞争的策略，且竞争较(jiào)为(wèi)激烈，从而(ér)导致毛利率水平较(jiào)低。

　　报告期各期，直接材料成本占主营(yíng)业务成(chéng)本的比例分别(bié)为 75.66%、73.97%、77.67%和 77.84%，原材料采购价(jià)格(gé)的变动对公(gōng)司产品(pǐn)毛利率的影(yǐng)响较大。

　　值得一提的是，除了2023年上半(bàn)年，其余(yú)报告期的毛利率均高于可比5家公司的均值(zhí)。

　　与此同时(shí)，销(xiāo)售(shòu)成本是旭辉(huī)电气近3年半来(lái)最主要支(zhī)出。报告期内(nèi)，公司的销售费用(yòng)为1608.58万元、1596.10万元、2084.36万元及965.32万(wàn)元，期内的销售费用率分别为8.77%、8.54%、11.30%及9.54%，整体呈现波动(dòng)，远低于可比公司均值20.62%、20.15%、20.45%及21.12%。

　　与(yǔ)供应商(shāng)“关系(xì)匪浅”

　　根据申(shēn)请文(wén)件及问询回复，旭辉电气采购的主要原材料包括铁心及相关组件、 箱体及相 关附件(jiàn)等，原材(cái)料采购较为(wèi)分(fēn)散且(qiě)不(bù)同(tóng)类型原材料的主要供应商变动较大。

　　从招股书来看，2020年至2022年(nián)铁(tiě)心及相关组件采(cǎi)购集中于泰昊电气，2023年(nián)向泰昊电气采购规模大幅减少，新增(zēng)黑龙 江(jiāng)新亿联国际贸易有限(xiàn)公(gōng)司、石家庄奥嘉(jiā)电(diàn)力设备厂等供应商。

　　问询函(hán)提(tí)到(dào)，旭辉电气于2021年5月通(tōng)过子公(gōng)司石家(jiā)庄(zhuāng)立旭参股(gǔ)泰(tài)昊电气，持有(yǒu)泰昊(hào)电气50% 股权(quán)，但未将泰(tài)昊(hào)电气纳入合并报表。2022年12月，将泰昊电(diàn)气股权转出，2023年向该供应商 的采购规模大幅降低(dī)。经对比，公司新增供(gōng)应商中向黑龙江新亿联采购价格明显较低。

　　对此，旭(xù)辉电气(qì)表示，2023 年公司向科威商贸、康诺电气采购有取向硅钢片均价较高的原因为采购活动主要发生在(zài)上半年，市场价格处于相对(duì)高位，而公司向黑龙
江新亿联采(cǎi)购活动发 生在(zài)下半年，当年有(yǒu)取向(xiàng)硅(guī)钢(gāng)片市场 价格持续(xù)下降导致采购均价较低，具备合(hé)理(lǐ)性。

　　另外，公司2023年箱体及相关附件采购金额大幅增加
，新增供应商(shāng)河北鼎旭，而该供应商于2023年(nián)设立，公(gōng)司(sī)通过
子公司石家庄立旭持股25%。据公开信息，旭(xù)辉电(diàn)气供应商(shāng)中存在较(jiào)多实 收资本或社保缴纳人数为0的情况。

　　旭辉电气解(jiě)释，主要原因包括企业工(gōng)商信息(xī)更新(xīn)不及时，填报不准(zhǔn)确、部分企业员工为当(dāng)地村民，员(yuán)工缴纳了新农合保(bǎo)险，企业未再缴纳社保、部(bù)分企业员工在其他单位(wèi)缴纳社保，以(yǐ)及部分企业员工自(zì)行缴纳社保。

　　此外，康(kāng)诺电气(qì)、泰如电气(qì)、华诺铁芯(xīn)等供应商的注册 地(dì)址相近，股东之间还存在(zài)关联关系。

　　上 述铁心(xīn)及相关组件供应商(shāng)中，存在(zài)多家(jiā)注册地址位于石家庄藁城区的企业。这主要是因为石家庄藁城区聚集了大量从事电力电(diàn)气行业相关设备及材(cái)料(liào)制造企业(yè)，根据“企查查”查询，仅注册地位于(yú)藁(gǎo)城区常安镇北周卦村且经(jīng)营范围包含铁芯的企业数量(liàng)就有130余家。

　　值(zhí)得注意的是，IPO日报根据旭辉电气的回复发现，上(shàng)述供(gōng)应商其实都是“亲戚”。

　　石
家庄非晶电力(lì)设备制(zhì)造(zào)有限公司(sī)（简(jiǎn)称“非晶电力(lì)”）、 石家(jiā)庄康诺电气设备有限公(gōng)司、河北技艺轩变压器(qì)股份有限公司（简称“河北技艺轩”）股(gǔ)东之间存在亲属关系，但上述三家企业不属于同一控制下的企业。其中非晶电力为樊艳群(qún)及其(qí)子樊世豪控制的企业(yè)，康诺电气(qì)为樊雁力及其子樊士康控制的企业，河北技艺轩为樊群艳之子樊泽轩、樊哲轩（合计持股70%） 以及聂军辉（持股 30%）共同投(tóu)资的(de)企业。

　　樊艳群、樊雁力、樊群艳三人为兄弟关系，聂军辉为樊群艳配偶(ǒu)的亲属。

责任编辑：杨红卜(bo)

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