二季度酒店日均房价承压，华住集团上半年净利同比下滑15%

华住集团（1179.HK）日前公布的半年报数据显示，上半年营业收入114亿元，同比增长14%；归母净利润17亿元，同比下降15%，上年(nián)同期(qī)净利润为20亿元。

在(zài)今年上(shàng)半年的收(shōu)入(rù)中(zhōng)，华住中(zhōng)国收入90亿(yì)元，占营收比重接近八成，上半(bàn)年国内业务同比增长(zhǎng)幅度为(wèi)14%；华住国际收入23.53亿元，同比增长13.7%。

截至今年二季度，华(huá)住集(jí)团在全(quán)球范围经营酒店数超过1万家，在营客房数超过100万间，遍布全国1328个城市，华住会会员(yuán)数已达(dá)2.5亿。

二季度日均房价(jià)承压

分析人士认为，华住集团上半(bàn)年(nián)营业收入增(zēng)加、净(jìng)利(lì)润下降(jiàng)的原因，与公司“薄利多销”的策略有关(guān)。

从关键经营指标来看，华住中国(guó)今年二季度(dù)日(rì)均房(fáng)价同比下降，但(dàn)入(rù)住率有所提升。财报显(xiǎn)示，今年二季度，华住中国平均可出租客房收入（RevPAR）244元，同比下降2%；日均房价（ADR）296元，同比下(xià)降2.9%。从入住(zhù)率的角度看，华住中国上半年入住(zhù)率（OCC）82.6%，同比增长0.7%。

平均房价下滑的原因是什么？华住集团首席执行官金辉(huī)在业绩会上(shàng)提到(dào)，主要由于上年度(dù)同期日均房(fáng)价高基数的影响(xiǎng)，这种高基(jī)数(shù)显然不可持续，此外也受到(dào)消费者追求性价比消费的影响。

需要指出的是，平均房价下滑是当前酒店行业共同面临的一种情况，今(jīn)年上半年，万(wàn)豪酒店大(dà)中华(huá)区平均可出租客房(fáng)收入(rù)同(tóng)比下滑4%，洲际酒店大中(zhōng)华区平均可出租客房收入同比下滑7%。

分析人士指出，去年消费者补偿性出行需求集中释放，叠(dié)加供应端恢复相对(duì)较慢，大部分目的地的住宿价格普遍较高。今年以来，供需逐(zhú)步回归正常，酒店住(zhù)宿日均房价普(pǔ)遍下降。

浦银国际在研报中指出，在高基(jī)数、恶劣天气和宏观环境不振的情况下，酒店行业(yè)2024年RevPAR同比下降(jiàng)的趋势较难逆(nì)转，但华住下降幅度将好于同(tóng)业。

针对华住集团未来业绩(jì)表现，浦银国际指(zhǐ)出(chū)，我们(men)适当下调了华住2024年-2026年的(de)盈利预测，调整港股目标价至28.0港元(yuán)，美股目标价至35.4美元。

海外(wài)业务方面(miàn)，华住国际二季度(dù)关键经营指标相对较好，财报数据显示，平均可出(chū)租(zū)客房(fáng)收(shōu)入同比增长4.5%、日均房价同比增长2.7%、入(rù)住率同(tóng)比增长1.2%。

上调开(kāi)店目标，向下沉市(shì)场布局

业绩会上，华住集(jí)团管理层对今年三季(jì)度业绩进行(xíng)了前瞻，预计营收同比(bǐ)增长2%-5%。此外，公司上调全(quán)年开设(shè)酒店指引，预期将开设超过2200家酒店，高于先前约1800家酒二季度酒店日均房价承压，华住集团上半年净利同比下滑15%店的目标(biāo)。

值得(dé)一提的是，最(zuì)新财报(bào)数据显示，华住集团旗下酒店在下沉市场的占比有所提升，三线及以下城市在营酒店占(zhàn)比超过40%，同比提升2%。公司表示，将继(jì)续深耕下沉市场，提升产品和服务。

上半年“县域旅游”的火热，是华住布局下沉市(shì)场的底气(qì)。文化和旅游部发布数据显(xiǎn)示，今年上半年，国内出游人次27.25亿，同比增(zēng)长14.3%；国内游客出游总(zǒng)花费(fèi)2.73万亿元，同(tóng)比增长19.0%。其中，城镇居民国内出游(yóu)人次20.87亿，同比增长12.3%；农村居民国内出游人次6.38亿，同比增长21.5%。

金辉(huī)在业绩上提到，从酒店经营数(shù)据来看，在旅游需求的(de)带动下，中西部地区依然表现强劲。

下沉市场的布局离不开供应链的完善，华住集团表(biǎo)示，今年重启了供应链(liàn)的升级和(hé)底盘的再造，上半年做了(le)大量供应商的重新(xīn二季度酒店日均房价承压，华住集团上半年净利同比下滑15%)替换和升级，下半年(nián)在成本和效率(lǜ)上都会(huì)有改善。

从行业整体来看，随着酒店(diàn)供给的增加，市场竞争愈发激烈(liè)。奥维云网数据显(xiǎn)示，目前中(zhōng)国市场约(yuē)有34万家酒店，房间规(guī)模(mó)超过(guò)1600万间，上(shàng)半年(nián)新开(kāi)酒(jiǔ)店2.3万(wàn)家，中档(dàng)酒店仍是主流。

华住(zhù)集团创立于2005年，旗下经营包括海友、汉庭、全季、桔子水晶、花间堂、宋(sòng)品等从经(jīng)济型到豪(háo)华型酒店。2010年，华住在美国纳斯达克证券交易(yì)所(suǒ)上市，2020年在香港联交所实现二次上市，同年，华住集团完成了对(duì)德国最大的酒店集团(tuán)“德意志酒店(diàn)集团”的收购，2024年2月，德意志酒店正式更名为(wèi)华住国际。

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