云南白药“窝案”后，白云山前董事长李楚源、前董事张春波也遭调查！

　　来源：野马财经

　　中药快消“三剑客”的白云山，正(zhèng)在经历多事之秋。

　　医药领域反腐风暴还在进(jìn)行中。

　　上个月，因个人原因辞(cí)任云南白药“窝案”后，白云山前董事长李楚源、前董事张春波也遭调查！白云山(shān)（600332.SH）董事长的李楚源，刚刚被官宣落马。9月1日晚，白(bái)云山又公告称，张春波“因个人原因”，辞去董事等职务，不再担任公司任何职务。张(zhāng)春波同时也是广药集团党委委员、副总经理。

　　据《第一财经(jīng)》等多家媒体报道，张春波也(yě)已被有关部门带走(zǒu)调查。

　　8月30日，据广东省纪委监委官方公众(zhòng)号消(xiāo)息，广州医药集团有(yǒu)限公(gōng)司原党(dǎng)委书(shū)记(jì)、董(dǒng)事(shì)长李楚源涉嫌严重(zhòng)违纪违法，正接受广东省纪委监委纪律审查和监察调查。李楚(chǔ)源未持有白云山股份(fèn)，其离任后(hòu)，副董事长杨军将代为履行董事(shì)长职责，直至选举新任董事长。

　　受(shòu)此消息影响，9月2日(rì)，白云山午(wǔ)后股价跌幅扩大至(zhì)近8%，股(gǔ)价创(chuàng)7个月新低26.51元/股，收(shōu)跌 7.22%，报收(shōu)26.71元/股，总(zǒng)市(shì)值376亿元。

　　白云山是广药集(jí)团(tuán)旗下上市公司(sī)，被查之前(qián)，李楚(chǔ)源身兼这两(liǎng)家公司的董事长。7月22日，白云(yún)山(shān)曾公布称，李楚源因个人原因辞去公司第九届董事会董事长、执行董事及董事会战略发展与投资委员会主任的职务。

　　今年5月，云南白药（000538.SZ）爆发(fā)窝案，原董(dǒng)事(shì)长王明（金麒(qí)麟分析师）辉、原(yuán)首席(xí)运营官兼高级(jí)副总裁尹(yǐn)品耀(yào)等(děng)5位高管，因涉及同一事项先后被纪委监委部门带(dài)走调查(chá)。去年(nián)，上海医药（601607.SH）在3个月内，6名高(gāo)管(guǎn)先后被查。

　　白云(yún)山(shān)执行董事辞(cí)职(zhí)

　　一年以(yǐ)来30余位(wèi)药企高管被(bèi)查(chá)

　　8月30日晚(wǎn)，白云(yún)山发(fā)布第九届董事会第十四次会(huì)议(yì)决议公告，当日上午(wǔ)召(zhào)开的会议应出席董事10人，实(shí)际出席董事9人，执(zhí)行董事(shì)张春波因个人原因缺席会议。

　　9月(yuè)1日晚，白云山公布张春波辞职的(de)消(xiāo)息，并称(chēng)，张春波的辞职(zhí)未导致公司(sī)董事会(huì)成员人数低于法(fǎ)定最低人数，不(bù)会影响董事会的正常运(yùn)作，其辞(cí)职报(bào)告自送达公司董事会之日起生效。截至披露日，张春波未直接或(huò)间接持有公司股份。白云山将按照法定程序及时补(bǔ)选董事。

　　2023年报显示，现年(nián)48岁的张(zhāng)春波，EMBA，正高(gāo)级经济师（科技型企业家），药师职称，全国劳动模范。

　　2015年，张春波已(yǐ)任广州白云山(shān)中一药业有限公司（白云山(shān)核心企业）董事长、总经理，奇星药业董事长、总(zǒng)经理(lǐ)。2015年1月12日，时任白(bái)云山董(dǒng)事长的李楚源主持召开董事会，会(huì)议全票审(shěn)议通过(guò)了《关于聘(pìn)任(rèn)公司(sī)高级管理人员的(de)议案(àn)》，同意聘任张春(chūn)波等人为公司(sī)副总经理。

　　2015年1月起，张春波(bō)任白云山副总经理，自(zì)2019年6月28日起任白云山董事。 2021年报显示，张春波已是(shì)广药集团党委(wěi)委员、副总经理。2021年8月，因工作调动原因，张春波辞任白云山副总经理(lǐ)职务，辞职(zhí)后(hòu)继续保留上市公司(sī)的执行董事职务。

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　　去年7月以来，国(guó)家卫生健康委等10个部委(wěi)启动了全国医药领域(yù)腐败问题集(jí)中整(zhěng)治工作(zuò)。据野马财经不完全统计，一年来，已有30余位药企高管被查。

　　其中，广药集团、片仔癀(huáng)、上海医药、中国生物、海正药业等国内知名药企均有相关高管牵涉进医药领域腐败案件，多家上市公司实控人或前高管被留置。而根据官方已披露的(de)信息，受贿等违(wéi)纪违法行为是上述企业高管被查(chá)的(de)主要原因(yīn)。

　　李楚(chǔ)源(yuán)执掌白云山11年

　　曾陷“金戈(gē)举报信”事件

　　1965年(nián)出生的(de)李(lǐ)楚源今年只有59岁，并且已(yǐ)经在(zài)广(guǎng)药集团工作(zuò)了36年。

　　李楚(chǔ)源出生于广东汕头，他1984年考入中(zhōng)山大学化学(xué)系，1988年本科(kē)毕业后就入职(zhí)了白云山制药厂(chǎng)，从一名普通的技术(shù)员做起，历任科(kē)长、部长(zhǎng)、总经理云南白药“窝案”后，白云山前董事长李楚源、前董事张春波也遭调查！助理、副总、总经理，直至2013年接手广药集团(tuán)“掌门人”。

　　李楚源颇(pǒ)具经(jīng)营头脑(nǎo)，1999年，他临(lín)危(wēi)受命，出任白云山中(zhōng)药厂厂长。当时白云(yún)山中(zhōng)药厂已经连续五年亏损，李(lǐ)楚源于(yú)是提出要以企业的经济效益为中心，同时内抓管理外拓市(shì)场，还要注(zhù)重建设营销、科技、人才(cái)三大重(zhòng)点工程。并(bìng)用了10年时间，将白云(yún)山中药厂从濒临倒闭到发展成为知名(míng)制(zhì)药先(xiān)锋(fēng)企业。

　　在这期间，2002年，李楚源率领白云(yún)山建成全国(guó)最大的板(bǎn)蓝根GAP（‌中药材(cái)生(shēng)产质量管理规范）‌基地，“非典”时期，白云山的板蓝根(gēn)销(xiāo)售(shòu)额激增，公司也(yě)于2003年实现了超(chāo)5000万元的盈利(lì)。经此一役，不但公司业绩腾飞了，白云山的牌子也被(bèi)做了起来。

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　　2010年，李(lǐ)楚源任白云山副董事长，紧接着2012年，在他的参与下公司成功收回(huí)“王老(lǎo)吉”凉茶品牌，又云南白药“窝案”后，白云山前董事长李楚源、前董事张春波也遭调查！一(yī)次引(yǐn)发了行业的广泛关注。在收(shōu)回王老(lǎo)吉当(dāng)年，白云山实现销(xiāo)售收入428亿元，同(tóng)比增长29.6%。如今(jīn)王老吉已经成为白云山业绩增长(zhǎng)的重要板块，2023年(nián)，王老吉大健(jiàn)康公司实现营收100.13亿元，净(jìng)利润14.59亿元。

　　由于工作表现突出，2013年，李(lǐ)楚(chǔ)源正式接任广(guǎng)药集团(tuán)及白云(yún)山(shān)董事长，同年，广药集团完成横跨沪、深、港三(sān)地资本市场(chǎng)的资产大(dà)重组，通过“白云山”实现整(zhěng)体上市。重组完成后(hòu)新广药成为A股市(shì)值(zhí)最(zuì)大的(de)医(yī)药类上市公司之一。

　　2021年8月，广药首次上榜《财富》世界500强(qiáng)，位列468位。作为中国最大的中成药生产基地，广药集(jí)团也成为首家以中医药为主业(yè)进入世界500强的企业。

　　广药集团官网也给出(chū)了李楚源较高(gāo)的评价，认为他“专业知识扎实(shí)，工作(zuò)思路(lù)清晰，驾驭全局能力强，熟悉医(yī)药行业(yè)状况和广药集团整体情况，有(yǒu)战略思维，市场敏锐度高，市场营销能力强。”

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　　不过工作表(biǎo)现突出的(de)同时(shí)，李楚源(yuán)行事也颇为高调。他经常参加各种社(shè)会组织的(de)名人评选活动，还以大(dà)胆言论“出圈”，如(rú)“喝板蓝根不用戴口罩”“金戈已从药品变为(wèi)老百姓(xìng)需要的(de)情趣用品”“怕上火，喝王老吉；怕(pà)没用，吃金戈”等等。

　　李楚源的“惊人(rén)”言(yán)论还曾给公司引来舆论风波，致使公司不得(dé)不出面“辟(pì)谣”。如2017年他曾在《财富(fù)》全球(qiú)论坛上提到：据国家863计划研究结果发现，喝王(wáng)老吉可延长寿命大约10%。不(bù)久后王老吉官方微(wēi)博发布消息(xī)称延长寿(shòu)命的结论是由576只大鼠样本得来(lái)。

　　5年前(qián)，李楚(chǔ)源带领下的白云山还曾陷入金戈“举报信”事件。

　　白云山西药方(fāng)面拥有大名鼎鼎的(de)男性用药“金戈”，即枸橼酸西地那非，主要用于治疗勃起功能障碍。仅这一款药2023年就卖了1.01亿片(piàn)，为白云山带来12.9亿元的营收，毛利率高达(dá)91.76%，一度被视为白云山的“现金奶牛(niú)”。

　　但2019年7月18日(rì)，北(běi)京康(kāng)业元投资顾问有限公司发表了一篇题(tí)为“针对广药集团董事长李楚源违法违纪(jì)的实名公开信”，直指金戈原材料采购其中一项(xiàng)是每公斤1800元，到(dào)了总厂就变成了一公斤(jīn)10000元，因(yīn)此(cǐ)指控广(guǎng)药集团虚增成本，隐瞒利润(rùn)，涉嫌偷税漏税(shuì)。还控告白云(yún)山及其(qí)董事长(zhǎng)李(lǐ)楚源涉嫌违反《证券法》、《公司法》等相关规(guī)定，侵害了(le)合作伙伴权益。

　　不过(guò)白(bái)云山此前曾作出回复，表示举报信内容与事实严重不符，并诉诸法律。最终，一审判决康业元致歉，并赔(péi)偿白(bái)云山经济损失共计15万元。二审维持(chí)一审判决。

　　2022年8月，白云山(shān)旗下天心制药厂等三家企业又被国家(jiā)医保局曝(pù)出(chū)虚增原料药(yào)价格、虚抬药价套取资金，后白云山(shān)天心制药厂(chǎng)等发(fā)布了道(dào)歉声明。

　　而如今李(lǐ)楚源被传被(bèi)带(dài)走调查，是否与五年前的举报有关？目前还不得而知。遭调查的原因也有待相关部(bù)门的(de)进一步披露。

　　白云山上半年增收不增利

　　净利(lì)润同比降9.31%

　　李楚源执掌11年的白云山始建于1987年。主要(yào)业务涉(shè)及中成(chéng)药(yào)、西药、医(yī)疗器械等。1997年(nián)在(zài)H股上(shàng)市，2001年又在A股(gǔ)上市(shì)。

　　白云山在中(zhōng)成药方面，是(shì)南派中药的集大(dà)成者。拥有陈(chén)李济药厂、中(zhōng)一药业(yè)、潘高寿药业、敬修堂药业、采(cǎi)芝林(lín)药业、王老吉药业等(děng)12家百年企业(yè)，均获得中华(huá)老字号认证。

　　白云山将业务分为大南药、大(dà)健康、大商(shāng)业和其它，四个板块(kuài)可谓各有长短。大商业(yè)为第一营收来源，主要经营(yíng)医药流(liú)通业务，包括医药分销及零(líng)售两种模式，主要利润来源于药品(pǐn)、医疗器械(xiè)等的进销价差及配送费(fèi)用。

　　2023年，白云山实(shí)现营业(yè)收入755.15亿元，同比增加6.68%；归母净利润40.56亿元，同比增(zēng)加2.25%。值(zhí)得注意的是，白云山归母(mǔ)净利润增速正在持续(xù)放缓，2021年和2022年(nián)分别是27.6%和6.63%。

　　8月(yuè)30日晚间，白云山公布(bù)了半年报业(yè)绩。今(jīn)年上半年，实现(xiàn)营业收入(rù)410.43亿元，同比增长2.68%；归属(shǔ)于上市公司股东的净利润25.5亿(yì)元，同比下(xià)降9.31%。白云山上一次半年报业绩出现下滑，是在(zài)2020半年报时，彼时净利润下滑30.75%。

　　白云山在财(cái)报中提到，2023年，面对(duì)依(yī)然复杂(zá)的外部环境及受行业政策等因素影响，医药产业(yè)处于(yú)转型升级的重要窗口期。其中，医药行(xíng)业面(miàn)临一致性评价、药品集中带量(liàng)采购(gòu)、原(yuán)材料价格上涨(zhǎng)以及医保(bǎo)支付等(děng)挑战。

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　　另(lìng)外(wài)，白云山2023年的销售费(fèi)用已高达61亿元，而2021年至(zhì)2023年(nián)，公司的(de)研发费用分别只有8.75亿元、8.19亿元、7.82亿元(yuán)。

　　上半年，白云山的营业总(zǒng)支出380.76亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)3.91%，其中(zhōng)，营业支出(chū)332.44亿(yì)元，销(xiāo)售费用(yòng)31.19亿元，管理费用12.13亿(yì)元，财务费用-5966.89万元。

　　同时，白云山的负债大(dà)幅增长，从2021年的(de)347.91亿元增长到了2023年的419.09亿元。上半年(nián)，公司资产负债率为51.12%，同(tóng)比下降1.59%；流动比率为1.52，速动(dòng)比率(lǜ)为1.2；总债务为166.83亿元，其中短期债务为134.28亿元，短期债务占总债务比为80.49%。

　　2024年1-6月，公司净现金流(liú)为-53.52亿元同(tóng)比下(xià)滑(huá)426.19%，其中，经营性现金流-20.37亿元，投资性现金流-39.15亿元，融资性现金(jīn)流5.95亿元。

　　在这一发展趋(qū)势(shì)下，白云山营收虽远高于云南白药（000538.SZ）（2023年营收391.11亿元）和片仔癀（600436.SH）（2023年营收100.35亿(yì)元），但在资本(běn)市场的表现却(què)不如后两家。

　　截至9月2日收盘，白云山总市值为376亿元，云南白药总市值为(wèi)971亿元(yuán)，片仔癀总市值1226亿元。

　　8月30日半年报发布之(zhī)际(jì)，白云山还公告拟向全体(tǐ)股东(dōng)每10股派发现金股利4元（含税）。自2001年2月上市以来，白云山(shān)已经(jīng)现金分红24次，累计已实施现金(jīn)分红为89.55亿(yì)元。

　　如何管理百年老字(zì)号？

　　近年来，白云山的(de)百年品牌王老吉在(zài)市场(chǎng)上也屡屡遭遇口碑滑坡(pō)。

　　据《每日经济新闻》报道，2021年以来，大量自称王老吉品牌相关产品的代理商称，不少“招商公(gōng)司(sī)”打着(zhe)“广药集团大健康饮品(pǐn)全国运营中心(xīn)”、“广药大健康王老吉新品运营总部”、“王老吉总部”的旗号，以明(míng)星代言、高额返利、专业运营团队免费帮忙铺货等承诺为噱头(tóu)，引诱签下代理合同(tóng)，已有几千人受害，金额从十多万元到上百万元不等。

　　对此广药集(jí)团一纸声明(míng)撇清关系。经调查发现，2021年以来巿场上(shàng)陆续(xù)出现多家公司以“王老吉运营(yíng)中心”的名义，误导商户以为该类(lèi)企业是广药集团相关联的企业。该(gāi)类公司与广药集(jí)团无任何隶属关系，已向执法部门报案，并(bìng)成立了专门的打假工作组配合相(xiāng)关部门予以查(chá)处。

　　“广药应该是不清楚这些（欺诈）行为的(de)，这对广(guǎng)药的企业形象是伤害。假如你知道有人用你的名(míng)义做这些(xiē)事情，你会不管吗？”一位熟悉广药集团(tuán)的业(yè)内人士对《每日(rì)经(jīng)济新闻(wén)》说，“广药集团想通(tōng)过自主经营、品牌授权、品牌租赁等方式，将‘王(wáng)老吉’品牌向药酒、药妆、保健品、食品、运动器械等大健康产业集群领域扩张(zhāng)，以实现(xiàn)‘王老吉’品(pǐn)牌价值的最大化。但现在出(chū)现(xiàn)的(de)事件说明品牌授权(quán)管理上存在疏漏(lòu)。”

　　无(wú)论企业是(shì)否知情，此事已经造成对品牌的伤害。

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　　实(shí)际上，近年来，国家越来越重视(shì)中医(yī)药行业的地位，2022年至今(jīn)，《“十四五”中医药发展规划》、《中医药振兴发(fā)展重大工程实(shí)施方案》、《全国中成药采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》出炉，中医药行业正连续迎来政(zhèng)策利好。

　　“中(zhōng)成药行业也一(yī)直存在着(zhe)价格虚高、药材炒作(zuò)等问题，长期来看，中成药的集采常态化和市场洗牌是必然趋势，全国统一集采加速(sù)了中成药市场洗牌进程。中成(chéng)药集采常(cháng)态化及大幅降价、市场洗牌趋势下，中成药企业(yè)要(yào)加大科(kē)技研发投入，加强知识产(chǎn)权保护，努力提(tí)高企业的科(kē)技创新能力，‘继承’和(hé)‘创新’相结合，加强‘百年(nián)老字号’品牌建设，加(jiā)强企业管理，走专业化经营、可持续发展之路(lù)。”海南博(bó)鳌医疗科技有(yǒu)限公司邓之东表示。

　　千百年(nián)来，中药(yào)被不断发扬光(guāng)大，也(yě)涌现出了(le)越来越多的中医药企(qǐ)业。白云(yún)山(shān)作为老(lǎo)牌药企，拥有从老祖宗手上传承下来的“秘密武器”，但可惜的是，公司拥有一手好(hǎo)牌，却没能(néng)打出“王(wáng)炸”。如(rú)今董事(shì)长被带走调查，高管离职，白云山或许需要重新审视自己，先破后立(lì)。

责任编辑：杨(yáng)红卜

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