IPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同
客户销售毛利率 差异大被追问

深圳商(shāng)报·读创客户端记者(zhě) 陈琳琳

9月10日，据北京证券(quàn)交易所网站显示，新三板创新层公司(sī)汇兴智造更(gèng)新了最新的第三轮(lún)审核问(wèn)询函回复。包括(kuò)进一步说明智能(néng)输送物流系统项目收入(rù)确认准确性、坏账准
备及资产减值准备计提合规性、客户合作稳(wěn)定性及 业绩下滑风险等。汇兴智造的IPO申请于2023年10月(yuè)30日被(bèi)北交所受理，保荐机构(gòu)为开源证券。

本轮回复中，以比亚迪、利元亨为主的客户合作稳定性及业绩下滑(huá)风险(xiǎn)持续被追问。2021年至2023年
，汇兴智造的主要客户为比亚迪、利元亨。2021年度至2023年度，公司对利元亨的销售收入金额占(zhàn)比 分别(bié)为0.85%、26.23%和10.45%，对比亚迪(dí)的销售收入金额占比分别为6.79%、14.07%和15.15%。

第二轮问询(xún)函回复中最新的(de)销售收入金额数据(jù)

在(zài)第(dì)二轮问询中汇兴(xīng)智造回复称，其中(zhōng)2022年(nián)对利元(yuán)亨(hēng)收入大幅增(zēng)长系其比亚迪订单增加，2023年收入下降(jiàng)系比亚迪(dí)2022年后采购模式调整为主要向供应商采购相关设(shè)备或线(xiàn)体。

利元(yuán)亨大幅采购订单销售情况被追问

北交所追问汇(huì)兴智造，要求说明2022年利(lì)元亨向公(gōng)司采购大幅增加与其终端(duān)客(kè)户需求、在手订(dìng)单及经营情(qíng)IPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问况是(shì)否匹配，是否均(jūn)实现终端销售(shòu)。

公司(sī)回复称，向利元亨销售产品(pǐn)所涉及的终端(duān)客户具有明(míng)确 且快速扩展的电池产能规划。特(tè)别是主要终端客(kè)户(hù)比亚迪经营业绩快速增长。比亚迪2020年电池产能(néng)规划48GWh，预计2025年超600GWh，经营状况良好。利元(yuán)亨2022年经营业绩及(jí)在手订单规模较(jiào)上年
均有大幅增长，其向公司采购大幅增 加与其在(zài)手订单及(jí)经营情况相匹配(pèi)。期后不存在(zài)产(chǎn)品退(tuì)货或者换货的情况；且2022年交付利元亨的主要(yào)项目其收款比例(lì)均达到90%-100%，剩下(xià)10%因交付
产品尚在质(zhì)保期而未收回 。

利元亨存货跌价(jià)引联想：是否与汇兴(xīng)智造产品有关？

据(jù)利元亨年(nián)报，2023年末
存货期末余额323,777.10万元，对应跌价准备金额18,896.59万元，占当期存货期(qī)末余额的5.84%。作(zuò)为
汇兴智造的(de)大客户及股东，利元亨大额计提的存货跌价准备引起北交所的追(zhuī)问。北交所要求公司说明利元亨2023年大额计(jì)提的存货跌价准备是否涉及自汇兴智造处采购的(de)产品，如是，进一步说明相关资产(chǎn)减值原因，利元亨向公司相关采购的真实性(xìng)、金额的(de)准确性。

汇兴智(zhì)造在本轮回复中否认了利(lì)元亨(hēng)2023年大额计提的存货跌价准备与从公司采购的产品(pǐn)有关。

IPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问e="font-L">公司列表(biǎo)回复称，利元亨2022年末(mò)、2023年(nián)6月末计提存货跌价(jià)准备金额的前五名项目产品类型与公司向(xiàng)其销售的产品有明显差异。公司向利元(yuán)亨的访谈确认，利(lì)元(yuán)亨与公司验(yàn)收结算并终端交付比亚迪、楚能(néng)新能源、远景动力和高景太阳能(néng)的项目，不(bù)存在计提存货跌价的情(qíng)形。

利元亨2023年度报告中(zhōng)提及的部(bù)分订单(dān)亏损，不涉向公司(sī)采购的产品。利元亨年报显示，2023年末(mò)存货期(qī)末余额323,777.10万元，对应跌价(jià)准备金额18,896.59万元，属于利元亨在开拓新(xīn)客户、新产品的(de)过程中，短期内不熟悉(xī)、经验不足
，与此同时由于下游(yóu)客户建厂规划调整影响所致，部分订单预计出现亏损而计提跌价准备。

对两大客户的销售(shòu)毛利率(lǜ)变化趋势存差异

除此之外，北交所对于(yú)公司近几年对比亚(yà)迪、利元亨销售的毛利(lì)率变化(huà)进行了追问。要求对于报告期各期及期后直接向利元亨、比亚迪销售的产品的差异、销售(shòu)毛利率变动(dòng)，进一步量化说明对利元亨(hēng)、比亚迪销售毛利率差异较(jiào)大的原(yuán)因及合理性，与利元亨的交易定价(jià)是否公允合理，公司及关联方与利元亨及相关主体 是否存在其他利益安排或异(yì)常资金往来。

汇兴(xīng)智造对利元(yuán)亨销售的(de)毛利率呈现先升后降(jiàng)的趋势，对比亚迪销售的毛 利率则是(shì)先(xiān)降(jiàng)后升。

公(gōng)司对利元亨的销售综合毛利率在2022年上升，主要(yào)原因系(xì)2021年为了首次(cì)获(huò)取利(lì)元亨智能输送(sòng)物(wù)流系统的订单，公司采取了战略性定 价(jià)策(cè)略，当年对利元亨销售收入的98.41%，但毛利率仅为11.75%。2022年，公司承接了较多利元(yuán)亨的技术含量高、利润空间大锂电池生产输送线订单，从而导致(zhì)2022年毛利率(lǜ)上升。

2023年毛(máo)利率下降，主要系向其销售的仓(cāng)储立库类(lèi)产品因制作复(fù)杂程度相对较低，市(shì)场竞争激烈。2024年1-6月毛利率(lǜ)下降，主要系毛利率相对较(jiào)低的仓储立库类业务收入占比上(shàng)升，而毛利率相(xiāng)对较高的生产(chǎn)输送线及其(qí)他业务收入占比下降所致。

公司对比亚迪2022年(nián)销(xiāo)售综(zōng)合毛利
率下降，系比亚(yà)迪在2022年改变采购(gòu)模式，即(jí)将原本集团(tuán)统一(yī)采购(gòu)权(quán)分散至各事业部采购，上述采购模式的变化导致供应商准(zhǔn)入门槛降低，市场竞争 更加激烈，公司为保持与比亚迪的(de)合作关(guān)系以及后续获取该客(kè)户其他订单的可能，选择在价格上予以 让利，从而导致2022年系统模块(kuài)类产品的毛利率出现(xiàn)较大幅度下降(jiàng)。

2023年毛利(lì)率进一步下降，主要系市场竞争的进一步加剧公司报(bào)价较低所致。

报告期后，2024年1-6月，公司对比亚迪销售毛利率有(yǒu)所(suǒ)回(huí)升，主要系当期交付毛利率较高(gāo)的智能(néng)输送(sòng)物流系统收入占比(bǐ)提高 所致。

2021年起，比亚迪成为(wèi)公司最大客户。若(ruò)公司(sī)主要客户利元(yuán)亨及比亚迪持续降低对公司(sī)产品采(cǎi)购金额，或整体市场竞争(zhēng)继续加剧(jù)，都将影响汇兴(xīng)智造的经营业绩。

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